2020年、日本株の展望は?

©株式会社オールアバウト

「2020年の日本株の展望を教えてください!」というリクエストを多くいただきます。そこで、2020年の日本株の展望を僕なりにまとめました。

僕の専門は株式投資です。それもあり、「2020年の日本株の展望を教えてください!」というリクエストを多くいただきます。そこで今回、2020年の日本株の展望を僕なりにまとめました。

2020年の日本株は「上がるも下がるも五分五分」

ズバリ、結論から言ってしまうと、「2020年の日本株の展望は、上がるも下がるも五分五分」だと考えています。こんな話をすると、「要するに何も分からないってことじゃないか!」と、お叱りを受けそうですが(笑)。

とはいえ、このような結論に至った理由はちゃんとあります。大きな判断材料は3つ。以降では、各判断材料について、詳しく解説していきます。

1. 日本株は妥当な価格水準

第一に、「日本株は妥当な価格水準だ」と考えています。2020年1月6日時点、日経平均株価の予想益回りは約7%です。

やや乱暴ではありますが、「業績が予想通りとなれば、企業価値は年7%くらいのペースで成長すると期待できる」と考えてよいでしょう。

株式はこれまで、「金利+4~5%」というペースで成長を続けてきました。金利が低い市況、および歴史的に見て、日本株はやや割安~妥当な価格水準といえるでしょう。 

2. 外国株は割高水準

第二に、「外国株は割高水準だ」と考えています。2019年11月末時点、先進国株の益回りは約5%ほど。日本株と比べて3割ほど低い水準です。

日本と違い海外は、金利が高いです。そう考えると、「益回り5%」という数字はかなり低め。歴史的に見て、株は割高水準だと見ています。

株が割高ということは、「いつ下がってもおかしくない」ということ。たとえ日本株が妥当水準でも、外国株の下落に引きずられてズルズル下がる可能性もあります。楽観するのは禁物です。

3. 大統領選挙前前の景気刺激

第三に、「米国の大統領選挙の影響で株価が上がるかも?」と期待しています。カリフォルニア大学が、約200年以上の米国株データを集計した研究によると、「大統領選挙の直前は株価が上がりやすい!」という傾向が見つかっています。

この理由としては、大統領が景気を刺激することで、「自分の選挙を有利に運ぼうとするから」だと考えられています。

まとめ

ここまでの話をまとめると、以下の3つの要因を総合的に判断し、「上がるも下がるも五分五分かなぁ……」と思った次第です。

・中立材料:日本株は妥当な価格水準

・マイナス材料:外国株は割高水準

・プラス材料:大統領選挙前の景気刺激

今の景気であれば、年金運用でも採用されている「カウチポテト・ポートフォリオ」が手堅いと思います。僕自身も、この方針で資産を運用しています。

「五分五分」と聞いても落ち込む必要はありません。株が上がっても下がっても、どちらに転んでもよいように、資産を運用すればよいだけですからね。

参考資料:2020年、日本株の展望は?(https://allabout.co.jp/gm/gc/481986/)記事下段に記載

(文:中原 良太(マネーガイド))