次世代移動通信システム（5G）の海外での商用化が始まり、半導体セクターへの波及効果が出始めています。2019年後半に5G半導体特需でファウンドリやロジックが底打ちしましたが、2020年は半導体メモリも復調してモメンタム（勢い）が強まることが期待できそうです。
“5Gの夜明けの年”と言ってもよい2020年。半導体セクターにとってエポックメイキングな1年になると思われます。こうした状況下で、とりわけ好パフォーマンスが期待できそうな注目銘柄はどの企業なのか、考えてみます。
日本ではいつから本格化？
5Gの商用化は2019年4月に米国と韓国から始まり、5月には英国、7月にはドイツ、そして11月には中国でサービスが始まりました。日本も2020年の3月にKDDIとソフトバンクが、6月に楽天モバイルがサービスを始めます。NTTドコモは明確に何月からという開示はしていませんが、「春」からサービスを開始するとしています。
3Gや4Gの時と同様に、5Gも最初はユーザーの多い都市部からサービスを始めます。その後、少しずつ郊外に基地局が整備されることになります。
5Gがこれまでと少し違うのは、周波数帯を6ギガヘルツ帯とミリ波帯の2つに明確に分け、2段階で高速化が行われることです。
昨年から商用化が始まった5Gは、「サブ6」と呼ばれる6ギガヘルツ以下の周波数帯を使ったものです。4Gの周波数帯である2ギガ～3.5ギガヘルツに近く、技術的なハードルが低いこのサブ６の通信網が先に整備されます。その後、2021～2022年頃から30ギガヘルツ帯以上のミリ波の基地局整備が始まります。
5Gが与えるインパクトはいかほどか
よく5Gは4Gに比べて通信速度が20倍、伝送遅延が10分の1、同時接続可能な端末数が10倍と言われますが、これらはミリ波帯を使うことで初めて実現します。ただ、ミリ波は高速ですが、電波の減衰が早く、障害物にも弱いため、あまり遠くに届きません。このため、マッシブMIMOやビームフォーミングという新しい通信技術を導入するほか、小さい基地局(スモールセル)をたくさん設置します。
このスモールセルの設置が曲者です。5Gの通信網整備は4Gとはまったく比較にならないくらい大変で、時間がかかります。しかし、これは半導体産業にとってプラスです。踊り場のない持続的な成長が可能になるからです。
たとえば、スマートフォンはサブ6のサービス開始時とミリ波のサービス開始時に、それぞれ買い替え特需が期待できます。今発売されている5Gスマホ（サブ6対応）のメモリ容量は4Gスマホの2倍から4倍でAI（人工知能）機能付きの高性能プロセッサが搭載されていますが、ミリ波に対応するスマホはさらに高容量・高性能化します。
＜写真：ロイター/アフロ＞
5Gのインパクトは他にも…
また、基地局設置に関わる特需も長期化します。今までは基地局に係る特需は2年程度でピークアウトしましたが、5年以上、場合によっては10年くらい続く可能性があります。そして、5G通信網が整備されるのに伴いデータ通信量が増えるので、データセンター投資も高止まりすることでしょう。
さらに、ミリ波に対応するスモールセルは、MaaS(モビリティ・アズ・ア・サービス)やCASE(ケース。コウネクティド化・自動運転・カーシェア・電動化の４つの頭文字をとった造語)、そして空飛ぶクルマを実現するため、エッヂサーバーと呼ばれる小型サーバーを設置します。基地局にサーバーが装備されることは今までなかったので、新たな成長市場となります。
思いつくままにざっと述べましたが、5Gが半導体産業に与えるインパクトがいかに大きいかということがおわかりいただけると思います。
5Gの大波はこれからが本番
一部に5G は2019年後半の上昇で株価に織り込まれたという見方がありますが、まったく的外れです。5Gが社会や企業業績に与えるインパクトを侮るべきではありません。5Gという大波がくるのは、これからと考えてください。
株価上昇もまだ前半戦で、これからが本番です。したがって、半導体関連は2020年も強気継続でよいと考えます。
主力どころの東京エレクトロン(証券コード：8035)、アドバンテスト(6857)、SCREENホールディングス(7735)、信越化学工業(4063)から、中小型のSUMCO(3436)、トリケミカル研究所(4369)、東京応化工業(4186)まで、引き続き注目です。
<文：投資調査部 斎藤和嘉>
